上线两年的债券通，交易量迭创新高。债券通公司最新公布的数据显示，2019年8月，债券通交易量再上新台阶，达到3386亿元人民币，较7月的2010亿元人民币成交量大幅增长68.5%。

    市场人士表示，债券通渠道的外资机构投资者数量不断增加、交易量持续创出新高，既显示出我国债券市场的吸引力和国际影响力不断提升，也进一步凸显境外投资者对中国债券市场的信心。

    8月份交易量环比增七成

    作为外资进入中国债券市场的重要渠道，债券通自2017年7月上线以来，交易量、机构投资者入市量等持续增长。

    债券通公司最新公布的月度数据显示，2019年8月，债券通共计成交3338笔，达3386亿元人民币，较7月增长68.5%，日均成交153.9亿元人民币，其中8月29日成交237.6亿元人民币，分别刷新上线以来的月度成交笔数、月度成交量、日均成交量和单日成交量纪录。

    从外资机构入市情况看，债券通8月份共新增110家境外机构投资者入市，截至8月底，累计境外机构投资者数量达1244家。8月，债券通迎来首批意大利投资者，服务范围扩展至全球31个国家和地区。据悉，全球100家顶级资产管理公司中，已有61家完成债券通入市，还有多家在进行准备工作。

    从二级市场成交看，8月份，债券通交易量由7月份的2010亿元人民币增长至3386亿元人民币，交投活跃，交易量环比增长近七成。政策性金融债、国债和同业存单依然是境外投资者最关注的品种，分别成交1886亿元人民币、978亿元人民币和441亿元人民币，占月交易量的55.7%、28.9%和13.0%。待偿期方面，7年至10年和1年以下的债券最具吸引力，分别占月交易量的43.2%和21.6%。

    一级市场发行方面，债券通“新债信息通”平台已有18家境内发行机构进驻，8月份共计发布209只债券的发行信息和发行结果，涵盖政策性金融债、同业存单、ABS、普通金融债、证券公司短期融资券、二级资本债等债券类别。

    如果将时间拉长，可以更加明显地看出债券通各项数据的显著增长。自2017年7月3日正式开始运行以来，债券通受到境外投资者的广泛关注，成为连通境内外市场的重要渠道。两年来，债券通的投资者数量、成交规模等均出现显著持续增长。

    数据显示，2018年12月，债券通交易量达到713亿元，日均交易量为36亿元。2019年7月，债券通月度成交量增至2010亿元人民币，日均交易量为87.4亿元，交易量连续创历史新高后，再次突破纪录。而最新公布的8月数据，交易量更是大幅增长。

    通过债券通渠道参与中国债市的机构投资者数量同样增幅显著。债券通上线当年的2017年年底，共有247家境外主体通过债券通渠道进入银行间债券市场；到2018年12月底，这一数字增加至503家。今年以来，通过债券通入市的境外机构投资者数量更是大幅增长，目前已经达到1244家。

    值得注意的是，今年4月1日，中国债券市场正式被纳入彭博巴克莱全球综合债券指数。这一举措被各方认为是中国债券市场开放的新里程碑，进一步加速了外资进入中国债市的步伐。

    债券通公司的数据显示，中国债券纳入彭博巴克莱全球综合指数的4月份，共有134家境外机构投资者通过债券通渠道入市，交易量达1169亿元。此后几个月，入市机构数和月度成交量均连创新高。5月份，共有108家境外机构投资者新增入市，共计成交1586.4亿元人民币；6月份，债券通新增91家境外机构投资者入市，累计数量突破1000家，当月债券通共计成交1722亿元人民币。7月份和8月份同样不断刷新纪录。

    中国债市吸引力持续增加

    近年来，我国债券市场对外开放步伐加速，扩大开放的举措不断落地。从债券通看，上线两年来，交易机制不断完善成为交易量不断增长的重要因素之一。

    比如，债券通近期就扩展了特定境外地区投资者提交入市申请的渠道。8月19日，债券通公司对《特定境外司法地区投资者的入市指引》进行了更新，扩展了加拿大和印度投资者提交入市申请的渠道，由原来只能经境外电子交易平台提交申请，扩展到既可直接向债券通公司提交也可通过境外电子交易平台提交。

    再比如，近期债券通结算周期新增了T+3，进一步便利境外投资者入市。自2019年8月23日起，债券通交易的结算周期(指交易日至结算日的工作日天数)新增T+3，即境外机构投资者通过债券通两家境外电子交易平台Tradeweb和Bloomberg进行交易时，结算周期可自行选择T+0、T+1、T+2或T+3日。

    在相关机制不断完善、开放举措相继落地的同时，我国债市相对稳定的高收益更是成为吸引国际资金的重要因素。

    当前，国际上主要国家和地区的债券市场收益率不断下行，近期德国首次发行了零票息的30年期债券，并推动目前交易的同期限现券收益率“转负”，进一步扩大了国际上“负收益率”债券的阵营。德意志银行的数据显示，目前全球负收益率债券总额已达到15万亿美元，在全球所有政府债券中占比高达25%。

    与国际主要金融市场相比，中国债券投资价值凸显。海通证券(14.090,0.00,0.00%)首席宏观分析师姜超表示，今年以来，中国资本市场的表现非常不错。截至8月末，代表股市表现的沪深300指数(3851.107,-2.50,-0.06%)(3851.1068,-2.50,-0.06%)涨幅为26.2%，而代表债市表现的10年期国债利率从3.23%降至3.06%，折算成年化收益率约为5.8%，走出了股债双牛的行情。

    中信证券(22.840,0.00,0.00%)研究所副所长明明表示，全球出现越来越多的零利率和负收益率债券，必然会拉低其他高收益率债券的水平。最近美债收益率下降较多，也会下拉我国国债收益率。全球资金需要寻找可投资标的，可能会持续增加购买中国国债，我国国债收益率可能也会相应下降。

    兴业证券(6.150,0.00,0.00%)分析师黄伟平认为，海外环境的变化给中国债市提供了较大的安全边际：一是全球央行处于货币宽松中，国内货币政策的外部约束会阶段性有所弱化；二是全球负利率债券规模持续上升，在人民币不存在持续贬值风险的情况下，中国债券收益率仍具有吸引力。